FF成功敲钟上市，贾跃亭的算盘却“叮当作响”？
齐点淄博
2021-08-08 10:21:07
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我们的现阶段目标是要把这款车按时高品质地交付到全球塔尖用户手中，实现对迈巴赫、法拉利、宾利等传统超奢华汽车品牌的颠覆！”7月22日，贾跃亭的豪言壮志与FF的上市钟声共同响起，但随之而来的，还有前乐视股民的一片骂声，以及汽车行业从业者们的一众问号脸。对标超奢品牌，这是一个很少甚至从未在车企中出现的产品“梦想”，不仅仅因为实现难度大，更重要的是，走进法拉利、宾利的豪车阵营，无异于将自己带入了赚钱的“死胡同”。现代工业的盈利要素中，比单价更重要的是“走量”。高额的单价的确能够带来不小的单车利润率，但少数人的购买力，终究很难保证企业的存活。法拉利依附于菲亚特集团之下独立运营，而宾利也早在1997年就被大众集团收购。如今的豪华品牌，无一例外地隶属于大型汽车集团，比起盈利，品牌效应下的“吉祥物”身份似乎更加突出。向超奢品牌努力，几乎意味着向被收购的“失败”方向迈步。FF上市文件显示，FF91未来主义者联盟版全车售价18万美元，约合人民币115万元。考虑税收等因素影响，引入到国内售价可能会超过200万元。目前，国外家庭平均购车价格大约在3万美元左右，而一辆奔驰S级全系车型在国外售价也只有11-13万美元（约合人民币71-84万元），这意味着，国内买一辆FF 91的价格，几乎可以在国外买两台奔驰S级全系车。当然，有些朋友会认为这是个以偏概全的举例，但从产品规划来看，尽管FF同样采取了特斯拉一族由高端向下渗透的车型路线，可这样的速度，却远远达不到走量的规模。根据特斯拉发展路径，真正的爆发始于现阶段价格最低的Model 3车型。作为一款现象级产品，特斯拉Model 3在2018年累计交付14万辆，占全美新能源车销量的38.7%，同年，公司营收达214.6亿美元，净利润从2017年亏损19.6亿美元缩窄至亏损9.8亿美元。截止至2021年1月，特斯拉在美国电动车市场的占有率达到55%。大众化的、高性价比的产品，是特斯拉翻盘的关键，而即使是坐拥全球销量第一的市场地位，特斯拉也并未停止降价的脚步。预计2022年，特斯拉将推出16万元左右的Model2，同样，小鹏P5（16万~23万元）已于今年7月中旬上市，蔚来计划推出的双子星Gemini系列车型，也将瞄准售价20万级的市场。相比之下，直至2025年，6.5万美元（约合人民币42.1万元）的FF71才刚刚上市，合不合用户胃口暂且不谈，单单是这个价格，便拦下了大多数消费者的购买欲望。比起落户曼哈顿上东区的“奢华”体验中心，FF仅4752.5万美元的账户余额和全球288名员工的人才储备，让这场“上市行动”显得华而不实。甚至，在职业投资人眼中，连此次SPAC上市本身，都并没有想象的那么重要。FF所采用的 SPAC上市方式，是由投资方自己造壳，其自身并没有实际业务，在一定期限内通过并购非上市公司来实现注入业务和价值增值。虽然上市速度异常迅速，但这种方式，也注定对业务情况没有太高的要求。 比如，同样以SPAC方式上市的电动车公司Fisker、氢能重卡公司Nikola，至今也都没有造出一台量产车来。而电动车皮卡公司Lordstown Motors，在完成SPAC上市后，CEO和CFO却突然提出辞职、高管层直接丢下公司跑路了。“彩票无数，中奖者寥寥，这是必然”，在美国投资公司Ipox Schuster创始人约瑟夫·舒斯特看来，从IPO表现长期研究数据看，表现不好的主要是小公司，尤其是SPAC上市公司。对于FF而言，现阶段的上市只能带来10亿美元的“活命钱”，至于之后的融资进度和商业布局，似乎并不能起到太大作用。截至首发当日收盘，Faraday Future报价为13.98美元/股，仅比13.78美元/股的发行价微涨1.45%，相比16.8美元/股的开盘价下跌16.8%。 很明显，华尔街的商户们并不太相信贾老板的“空头支票”，而手头上仅有的10亿合同，也难以让FF得到扩张。产品制造端，FF自建的汉福德工厂仍是手工作业的“小作坊”模式，想要达到FF91多生产条件，至少还需要9000万美元的费用进行量产准备。除此之外，上市后的FF还将在营销、研发、测试以及工厂制造、法规测试等方面不断加大投入。10亿美元能维持多久，几乎无人可知，危急存亡的阴霾，也从未远离FF。可就在业内一众正执着讨论FF能否逆天翻盘之时，或许贾跃亭的笑容，早已和恒大一样，朝向了资本市场的收益面。对比孙宏斌150亿接盘乐视的空打水漂，许家印足可谓“躺赢”。在FF挂牌上市前，恒大汽车持有其20%股份。以FF首日收盘的45.11亿美元市值计算，恒大持有股份市值约为9亿美元，较此前投资的8亿美元，浮盈约1亿美元。同样，作为债权人之一，贾跃亭前妻甘薇也可借助FF的上市，通过出售信托内7.2%的股权成功解套，总金额约3.2亿美元。换句话说，无论梦想破灭与否，贾老板的PPT，也赚的足够盆满钵满。
